純堿月刊：金九預期落空 供給過剩格局難改
信息來源：www.bookworthybooks.com 發布時間：2024.09.28
本月純堿市場分析：
9月國內純堿現貨市場延續弱勢運行，價格下調幅度在150-350元/噸，市場仍在探底中。截至目前，國內輕質純堿價格在1350-1650元/噸，重質純堿價格在1450-1750元/噸；月初供應端擾動增加，開工率降至年內新低的74.80%，盡管傳統“金九”旺季已至，但下游采購熱情未如預期集中釋放，純堿下游萎靡格局尚未得到有效突破；中旬以來，受市場及設備等因素影響，部分廠家裝置負荷下降，恢復時間尚不確定；雖出口詢單有所增加，但對整體市場提振有限；為緩解庫存壓力，純堿廠家普遍采取多靈活接單策略，價格持續下移，企業盈利空間進一步被壓縮，部分企業陷入虧損；月底堿廠檢修接近尾聲，開工逐漸上升，國慶節前受宏觀利好政策影響，市場情緒有所緩和，加之中下游原材料庫存不高，需求有所恢復，個別低價略有回調，但目前基本面改善有限，純堿市場維穩運行。整體來看，9月雖檢修堿廠增加，開工大幅下降，但前期純堿企業庫存未能有效去化仍在繼續累庫，供應仍顯充裕，而純堿主要下游玻璃行業深陷低迷，正處于艱難調整期，需求增長乏力；傳統旺季不旺，純堿市場的供需失衡局面依舊明顯，過剩壓力持續。
期貨方面，本月純堿期貨價格呈現觸底反彈的行情。月初，隨著下游各類玻璃行業呈現加速冷修的跡象，純堿過剩壓力下，供需差進一步擴大，階段性的需求坍塌問題導致純堿價格加速探底。月中，美聯儲降息之后打開了我國貨幣政策的操作空間，市場上政策消息也反復不斷，市場邏輯在預期和現實之間搖擺。月末，臨近國慶假期，我國高層接連發力出臺一系列貨幣、地產等政策組合拳，改善了市場對于高層保持戰略定力的態度，市場對于后續保增長的信心得到提振，由此出現了較強的反彈行情。而受宏觀情緒的提振，純堿期貨價格大幅回升后打開了期現套利空間，中上游之間的貿易增長一定程度緩解了上游庫存壓力，部分廠家隨即上調報價，對期貨價格形成進一步正反饋。下游承接力度有限的矛盾尚存，不過整個產業鏈的利潤修復問題存邊際改善預期，短期內宏觀情緒在后續仍有可持續的財政政策期待點，但需謹防預期證偽后的情緒回落導致交易邏輯回歸弱現實問題。
3、供強需弱下，預計國慶節后市場“銀十”行情回升有限。
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